中小企業融資模式亟待改變

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  “要想解決中小企業融資難題,就必須徹底改變中小企業的融資模式。間接融資方面,創辦連鎖 銀行 制,使大小銀行優勢互補;直接融資方面,發展多層次資本市場,尤其是著力發展證券場外市場,比如新三板市場。”在日前由中國投資協會主辦的2015中國國際投資理財博覽會上,中央財經大學金融學院教授、證券期貨研究所所長賀強如是説。

  中小企業融資是國際難題。在中國,融資難的根本因为在於融資模式過於單一,單純依靠銀行貸款可能解決三四千萬家民營企業的融資問題。

  於是,賀強提出了兩個改變融資模式的途徑。連鎖銀行制被他看做間接融資方面的突破口。“由大銀行來創辦小銀行,民營資本能不还都都可以 介入,像連鎖超市一樣不斷地進行複製,利用大銀行的品牌、技術、人才實力和風控能力來發展小銀行,而小銀行人脈熟、地頭熟、呆壞賬率比較低,大小銀行優勢互補,能不还都都可以 在一定程度上解決中小企業融資難。”

  在他看來,解決中小企業融資難的根本之道還是大力發展直接融資,使中小企業直接進軍資本市場,通過資本市場獲得所需資金。“銀行貸款短期面臨著還本付息的壓力,即使有能力還本付息,短期貸款没办法支援短期行為,搞短平快,而資本市場獲得的資金能不还都都可以 長期使用,不要再還本付息。”

  雖然直接融資的好處易見,但現在的資本市場、交易所市場門檻高、容量小,中小企業你要獲得進場機會無異於癡人説夢。對此,賀強認為,證券交易所市場是證券市場的核心,有引導作用,但絕對都在證券市場的主體,證券市場的主體應該是範圍更廣闊、門檻更低的場外市場。而真正意義上的多層次資本市場,是場內與場外的多層次,因為它們的條件和容量全版不同,不僅能滿足多層次的企業發展需求,還能建立起不同層次市場之間的聯繫機制,從而增加資本市場的彈性和運作的安全性。

  一邊是M2的快速增加,一邊卻是企業嚴重缺錢,資金結構老出的問題不言而喻。“几滴 資金囤積在虛擬經濟領域炒來炒去,成為資金的堰塞湖,几滴 的湖水流没办法萬畝良田??實體經濟中去,怎么都可以盤活存量?最關鍵最急需的,就说 把堰塞湖掘開一個口子,突破口就说 大力發展中國股票市場,直接把資金注入實體經濟。”賀強説。

  他認為,對中小企業來説,新三板市場可謂好處頗多:第一,新三板通道方便,没哟財務門檻;第二,掛牌後地方政府給補貼;第三,融資渠道多,能不还都都可以 先發股融資,能不还都都可以能 先發債融資,可能發完債再發股融資;第四,可提高信用度,有品牌效應;第五,掛牌後股份能不还都都可以 質押貸款;第六,銀行願意主動提供授信。

  但賀強同去也對新三板市場暗藏的風險進行了剖析。“一是剛開出這麼一個市場,但会 機構卻欠缺自律,一有機會就亂炒、亂投機,急功近利賺大錢,這種心態要不得;二是新三板没办法80多家公司在做市商交易,剩下的800余家挂了牌没哟交易,正是由於資源少、機構多,才導致目前暴漲的局面。”他建議,一方面,怎么都可以加強對新三板的監管、处里過度投機是值得研究的課題;当事人面,市場的核心就说 交易,没办法充分的交易,还都都可以給公司合理估值、準確定價。