中国人民银行定向:降准释放4000亿元增量资金

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定向降准再度来袭!随后 ,这次央行还提出了降准置换中期借贷便利(MLF)的“新玩法”。

17日晚间,央行公告称,决定从2018年4月25日起,下调大型商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率有另另一个百分点;同日,上述银行将每个人 按照“先借先还”的顺序,使用降准释放的资金偿还其所借央行的MLF。

置换MLF:降低银行付息成本

首先,从操作范围来看,此次降准主要涉及大型商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行。这几类银行目前存款准备金率的基准档次为相对较高的17%或15%,借用MLF的机构也一定会这几类银行之中。或多或少存款准备金率随后 处在较低水平的金融机构什么都那么 此次操作范围。

接下来看操作措施 :在4月25日降准有另另一个百分点前一天,持有未到期MLF的银行,每个人 按照“先借先还”的顺序,用降准释放的资金偿还其所借央行的MLF。

根据央行提供的数据,以2018年一季度末数据估算,操作当日偿还MLF约9000亿元。央行方面表示,置换MLF使商业银行付息成本有所减少,促使降低企业融资成本。

17日,央行将1年期MLF利率上调二个基点至3.3%。而存款准备金利率只能1.62%。“其成本相较MLF更低,下调主次金融机构存款准备金率以置换MLF促使商业银行付息成本减少。”中信证券固收研究团队表示。

数据显示,截至今年3月末,MLF余额高达49170亿元。其实偿还9000亿元的量那么 来越多,随后 进一步增加银行体系资金的稳定性,优化流动性型态。

除此之外,置换MLF还意味着着释放抵押品,提高资金流动性。中信证券固收研究团队认为,置换MLF不能将借款银行质押的利率债和高等级信用债释放出来,以提高银行间流动性水平。

增量资金:支持小微企业 纳入MPA考核

值得注意的是,此次降准释放的资金略多于时要偿还的MLF。除了9000亿元用于偿还MLF,同去释放增量资金约5000亿元,大主次增量资金将释放给城商行和非县域农商行。

加大对小微企业的支持力度正是此次央行降准的重要目的。央行要求,相关金融机构把新增资金主要用于小微企业贷款投放,并适当降低小微企业融资成本,改善对小微企业的金融服务,上述要求将纳入宏观审慎评估(MPA)考核。

总体来看,此次降准释放的长期资金,能降低银行负债成本,从而传导至对实体经济的支持。

“强监管下,一季度社会融资规模负增长、表外融资转表内,表内信贷需求压力加大,贷款利率持续上升,加大了企业、有点是小微企业融资成本压力。”交通银行金融研究中心首席研究员仇高擎告诉记者。据其静态测算,此次降准即可降低银行负债成本约5000亿元,动态来看降低银行负债成本的效果更为显著,促使银行相应降低对实体经济提供资金的成本。

货币政策:稳健中性基调不变

央行一口气释放1.3万亿元资金,算不算意味着着资金面将转向宽松,货币政策取向有所改变呢?

央行方面表示,稳健中性的货币政策取向保持不变。此次降准释放的资金大主次用于偿还MLF,属于并全是流动性调节工具的替代,而余下的小主次资金则与4月中下旬的税期形成对冲。随后 ,在优化流动性型态的同去,银行体系流动性的总量基本那么 变化,保持中性。

央行有关负责人强调,同去,时要看完,中国是发展中国家,为了防范金融风险,仍需保持相对较高的存款准备金率。央行将继续实施稳健中性的货币政策,保持流动性合理稳定,引导货币信贷和社会融资规模平稳适度增长,为高质量发展和供给侧型态性改革营造适宜的货币金融环境。

民生银行首席研究员温彬认为,下阶段来看,降准仍有空间,央行或将运用差别化降准,鼓励金融机构进一步加大对“三农”、“双创”、小微企业等领域的支持力度,以更好地支持实体经济发展。

【解读】央行定向降准释放5000亿元增量资金

此次定向操作初测可为银行体系提供增量流动性5000亿元,促使银行增加对实体经济的贷款量,在强监管、回表内、去通道、“脱虚向实”的背景下,缓解社会融资增速下降的趋势,有效满足实体经济的资金需求。

央行要求把新增资金主要用于小微企业贷款投放

为外理信贷资金流入金融机构或房地产,央行有点强调,要求相关金融机构把新增资金主要用于小微企业贷款投放,并适当降低小微企业融资成本,改善对小微企业的金融服务。

【市场影响】

定向降准利好债市 促使稳定股市以及宏观经济

平安证券首席经济学家张明表示,央行此举直接影响是利好债市,并促使稳定股市以及宏观经济。他进一步解释称,近期高频数据显示国内增长动力下行,叠加中美贸易摩擦的不利影响,使得二季度本随后 处在的金融监管政策收紧的概率下降,而央行流动性操作放松的时点提前。

专家:股市中的周期性行业随后 得到一定提振

专家表示,此次降准的意味着着包括对小微企业加大支持、配合利率市场化的推进、外理主次银行流动性紧张等。此次降准大慨率利好债市,股市中的周期性行业随后 得到一定提振。未来货币政策仍将保持稳健中性,为高质量发展和供给侧型态性改革营造适宜的货币金融环境。

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