7月工業企業利潤同比降2.9% 穩增長有望再加碼

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  國家統計局28日發佈的最新數據顯示,1-7月份,全國規模以上工業企業實現利潤總額33173.1億元,同比下降1%,降幅比1-6月份擴大0.3個百分點。其中,7月當月規模以上工業企業實現利潤總額4715.6億元,同比下降2.9%,降幅比6月份擴大2.6個百分點。

  三意味着致跌幅擴大

  1-7月份,在規模以上工業企業中,國有控股企業實現利潤總額6882.1億元,同比下降22.1%;集體企業實現利潤總額263.2億元,下降0.1%;股份制企業實現利潤總額22158.2億元,下降1.4%;外商及港澳臺商投資企業實現利潤總額8315.3億元,增長3.5%;私營企業實現利潤總額11532.1億元,增長6.5%。1-7月份,採礦業實現利潤總額1674.5億元,同比下降57.4%;製造業實現利潤總額28386.9億元,增長5.7%;電力、熱力、燃氣及水生産和供應業實現利潤總額3111.7億元,增長15.2%。

  國家統計局工業司何平博士表示,7月份工業利潤降幅擴大主要有三方面意味着。從産銷看,工業生産和銷售增長放緩。受工業品市場需求过低影響,工業生産和銷售增長雙雙放緩。7月份,規模以上工業增加值同比實際增長6%,增速比6月份回落0.8個百分點;主營業務收入同比增長0.3%,增速比6月份回落1.2個百分點。從價格看,工業品出廠價格、原材料購進價格降幅擴大。7月份,工業産品出廠價格同比下降5.4%,降幅比6月份擴大0.6個百分點;原材料購進價格同比下降6.1%,降幅比6月份擴大0.5個百分點。初步測算,因工業品出廠價格下降,工業企業主營業務收入減少5124.6億元,因原材料購進價格下降,工業企業主營業務成本減少3761億元,兩者相抵,利潤凈減少1363.6億元,比6月份多減少149.3億元。從利潤構成看,投資收益下滑。7月份,規模以上工業企業投資收益同比增加110.4億元,增加額比6月份減少73.1億元,對利潤增長的拉動作用有所減弱。

  何平表示,儘管7月份工業利潤總體降幅擴大,但高技術製造業和消費品製造業利潤仍保持相對較快增長。7月份,高技術製造業利潤同比增長8.4%,消費品製造業增長7.5%。同时,降息等降低企業成本費用、提升效益的政策正在發揮作用,7月份,企業利息支出同比下降3.1%,財務費用下降3%。

  穩增長有望打上去碼

  民生證券認為,從工業企業的杜邦三項來看,費用端不出隨收入下行,銷售利潤率承壓;工業品價格下行環境中,營業收入增速疲軟,對應的資産週轉率承壓;在去杠桿的大趨勢中,杠桿率難有貢獻,之前 工業企業預期投資收益率難有較大改善,依舊承壓。資本逐利,收益率不提升,工業投資難有超預期表現。上三天 GDP的主力軍金融業萎縮嚴重,下三天 經濟有破7風險,傳統的“房地産+製造業+出口”模式已經没办法持續,未來穩增長不會退出,只會加碼,之前 思路會更加務實,從貨幣轉財政,從金融轉實體,未來基建仍然是穩增長的重要抓手。

  華泰證券認為,未來幾個月工業企業利潤增速不會有明顯改善,對於工業企業利潤造成不利影響的因素有三個方面,首先,經濟下行的壓力依然較大,主營業務收入增速很難有大幅提高;其次,在美聯儲加息預期下,美元指數仍然處於高位,國際大宗商品價格很難走高,PPI回升空間有限;再次,7-8月份中國股市強烈震蕩,A股上證綜指和深圳成指都經過了大幅下挫,工業企業的投資收益將會受到損失。有利於工業企業利潤增長的因素有,8月26日,央行再次降息25個基點,這會降低工業企業的財務費用,之前 降低的空間比較有限,難以對工業利潤造成趨勢性的影響。綜合來看,在經濟增速和PPI未有明顯回升以前,工業企業利潤增速不會有顯著回升。